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今日新闻:全球前两大经济体在贸易关系上的积极进展大大缓解了市场对贸易摩擦风险的担忧，推动了开盘后美元指数的强势上涨。然而，昨日美国亚特兰大联储主席Bostic和费城联储主席


Harker都表示并不担心通胀水平，美联储不宜急于加息，这些表态对昨日美元走势形成了压制。回顾近期市场情况，美债收益率是驱动美元持续走强的一大主要因素。近期国际油价的上涨趋


势，叠加美国经济数据提振，显著推升了市场对美国通胀的预期水平，成为美债收益率加速飙升的催化剂，目前10年期美债收益率在突破3%一线后，处于3.062%的高位，这为美元指数上涨提


供了有力支撑。另外，欧洲经济表现的萎靡以及备受关注的意大利组阁问题也是近期美元走强的重要原因。

白银的主要驱动力一直是黄金，黄金控制着所有贵金属市场的情绪。当黄金显得没有生机的时候，银也会被忽略。但是一旦金价达到足够高的水平，足以让投资者相信一个主要的上升趋势正


在进行，资本就会开始回归白银。这种心理上的关系是铁定的，全球白银和黄金供应和需求曲线在技术上是独立的，在物理上几乎没有直接联系。因此，白银价格实际上是在黄金杠杆作用放


大了金价的走势。


周末美国公布的非农就业数据大幅弱于市场预期，而同时公布的每小时工资同比仅出现了小幅走高。偏弱的劳动力市场数据，以及变化不大的薪资水平，使得市场对于美国的通胀预期有所减


弱，这也导致了美债获得了追捧，同时助涨了黄金的价格。


随着市场空头对于美元指数的单边押注，导致近期美元指数始终处于弱势。这也意味着，市场的短期波动可能导致过于拥挤的空头回补引发美元指数剧烈上涨，这将会对所有的美元资产均产


生不同程度的影响。


在通胀数据方面，美国顺周期的财政政策导致通胀预期的高企，使得美元下行的压力依然巨大，而根据CFTC的持仓数据显示，欧洲美元期货的空头持仓不断创下新高也可以印证这一观点。尽


管上周五公布的美国非农数据令市场的加息预期急剧下挫，下周将会公布美国的CPI数据，可能会令市场的加息预期有所修正。由于去年同期美国电信及医疗费用的一次性调整，导致当期美国


的通胀数据疲弱，因此从低基数的角度来看，下周将会公布的美国3月份通胀数据将会大概率走高。这会暂时帮助市场修正对于美联储维持渐进式加息路径的政策。


美国贸易结构所引发的需求变化，也会对美元指数产生一定的支撑作用，同时限制黄金的涨幅。此外，短期的产出不足也会导致美国国内的通胀预期升温，而需求推动型的通胀，将在一定程


度上刺激市场的加息预期并打压金价。因此，持续的贸易冲突可能使得美元走出现弱后强的格局。